ALTIN Marktrückblick und Portfoliobeteiligungen per 1. April 2015 Montag, 20. April 2015 - 18:30

ALTIN liefert weiterhin solide Outperformance

Von Ende 2014 bis Ende März 2015 stieg der Aktienkurs von ALTIN um +14,64% Schweizer Börse (SIX) und +16,67% an der Londoner Börse (LSE) Börse. Die NAV-Performance für den gleichen Zeitraum beträgt +4,24% (geschätzt). Dank der dauerhaften, auf der Struktur beruhenden Kapitalbasis, kann das ALTIN-Portfolio Fonds zugeordnet werden, die eine etwas längere Sperrfrist verlangen, aber potenziell höhere Erträge bieten, ohne dabei die Liquidität über Gebühren zu beinträchtigen. Das Portfolio bleibt in jedem Fall hochgradig liquid, denn 59,16% des Vermögens ist in Fonds mit monatlicher oder besserer Liquidität investiert, was es dem Manager erlaubt, Allokationsänderungen vorzunehmen, wann immer er es für erforderlich hält.

ALTIN: Erläuterungen Q1 2015

Das Portfolio von ALTIN hatte einen guten Start ins Jahr und verzeichnete bisher jeden Monat eine positive Performance, auch im Januar und März, als die Aktien weltweit durchschnittlich im Minus waren. Die Zentralbanken spielten wieder einmal eine wichtige Rolle beim Antrieb der Märkte, so zum Beispiel die Schweizerische Nationalbank, die der Untergrenze des Euro ein überraschendes Ende setzte, aber auch die Europäische Zentralbank, die das weitgehend erwartete quantitative Lockerungsprogramm einführte, und schliesslich die US-Notenbank, die mit unerwartet friedfertigen Kommentaren ebenfalls zu den massiven Preisbewegungen über das Quartal hinweg beitrug. Die meisten Hedge-Fonds, quer durch die meisten Strategien hindurch, performten im Berichtszeitraum im Allgemeinen positiv. Besonders erwähnenswert ist, dass der HFRI Fund Weighted Composite Index den MSCI World Net Return Index aufgrund eines positiven Quartals zum ersten Mal in 8 Jahren übertraf.

ALTINs Gesamtrendite war sehr gut, wodurch das Quartal deutlich über den Hedge-Fonds-Indizes abgeschlossen werden konnte. ALTINs NAV hat seit Ende 2014 +4,24% erreicht (basierend auf Schätzungen per 31.03.2015); und das gegenüber dem HFRI FoF und dem HFRX Index, die im gleichen Zeitraum +2,51% und +2,06% verzeichneten. Mit Blick auf Strategien war es eindeutig am erfolgreichsten den Trends zu folgen, konnte doch so aus starken Trends in den Bereichen Fixed Income und Währungen Kapital geschlagen werden. Dies wurde aufgegriffen bei allen aktienbezogenen Strategien, unabhängig von deren Net-Exposure, was die Fähigkeit der Manager zeigte, dank ihrer Kompetenz bei der Aktienauswahl Wert zu produzieren. Jenseits der reinen Trendfolge verzeichnete der Makro-Bereich eine breite Streuung der Renditen, insbesondere im Zusammenhang mit Währungsrisiken. Rohstoff-Manager performten im Berichtszeitraum alle negativ. Im ereignisgesteuerten Bereich fanden sich Leader in Equity-Sondersituationen, Aktivismus und Fusions-Arbitrage, wobei Kreditstrategien leicht negativ zur Performance beitrugen. Und schliesslich ist erwähnenswert, dass im Bereich „Relative Value“ die Volatilitäts-Arbitrage sowie Kredit Long/Short positiv zur Performance beigetragen haben, was eventuell darauf hinweist, dass die Möglichkeiten für diese Strategien allmählich besser werden.

Der beste Beitrag an das Quartal kam von einem Sicherungsfonds, der so verwaltet wurde, dass er im Januar ausserordentlich gut abschnitt, als sich die Märkte korrigierten, und das Kapital während der darauf folgenden Markt-Rallye geschützt wurde. Ebenso nennenswert ist, dass der Manager dieses Fonds während des drastischen Aktienmarktanstiegs der letzten fünf Jahre einen positiven Beitrag zum Portfolio leistete sowie in Zeiten der Marktkorrekturen Schutz bot. Den zweitbesten Beitrag zum Quartal leisteten die eigenen Aktien, die sich in diesem Jahr stark erholten, und die ALTIN kaufte, als der Preisabschlag zum NAV sehr gross war. Die vier folgenden Einflussfaktoren gehören je zu einer der vier grossen im Portfolio vertretenen Stile und unterstreichen die breit gefächerte Zusammensetzung der Treiber im Portfolio. In der Reihenfolge ihrer Bedeutung sind das: ein diskretionärer Makro-Manager mit einem Value Bias, eine Multi-Strategie- / Multi-Manager-Plattform, ein ereignisgesteuerter Aktienfonds und ein Biotechnologie-Aktienfonds Long/Short. Auf der Kehrseite ist der negative Hauptverursacher ein systematischer Makro-Fonds, der aufgrund des steigenden Frankenkurses und einer Ausrichtung auf fallende, festverzinsliche US-Staatsanleihen im Januar seine bisher schlechteste Leistung verzeichnete. Anschliessend konnte zwar ein Teil der Verluste durch die Wende im Februar wieder wettgemacht werden, das Quartal endete jedoch im negativen Bereich. Die darauf folgenden 5 Positionen, die das Resultat negativ beeinflussten, gehören ebenfalls zum Makro-Bereich. Ihre Verluste entstanden vor allem infolge von Risiken auf den Währungs- Rohstoff-Märkten.

Beste Beiträge zur Gesamtperformance YTD per 31.03.2015 (geschätzte Angaben)

Schwächste Beiträge zur Gesamtperformance YTD per 31.03.2015 (geschätzte Angaben)

ALTIN: Portfolioprofil wird voraussichtlich stabil bleiben

Momentan wird erwartet, dass das Portfolio ziemlich stabil bleiben wird. Zudem sollten erwartete Hedge-Fonds-Umschichtungen in diesem Stadium das Profil des Fonds nicht gross verändern. Es muss betont werden, dass ein erheblicher Teil des Portfolios liquid genug ist, um schnell neue Investitionschancen zu nutzen, falls sie sich im Laufe der nächsten Monate bieten sollten.

Anlageaufteilung nach Rücknahmefrequenz (einschliesslich verbleibende Sperrungen)

per 1. April 2015

ALTIN: nicht von Rückzahlungsthematik betroffen

ALTIN ist ein geschlossener Fonds mit fixem Kapital und als solcher nicht mit Rückzahlungsansprüchen konfrontiert. Dies ermöglicht es dem Investment Manager, die besten Risiko-Ertrags-Gelegenheiten im
Hedgefonds-Universum zu selektionieren. Anleger können die ALTIN-Aktien täglich am London
Stock Exchange und an der SIX Swiss Exchange kaufen und verkaufen, ohne Rücknahmepflicht zu
einem bestimmten Datum.

Für weitere Informationen wenden Sie sich bitte an:

¹ Geschätzte NAV-Performance per 31. März 2015

² ALTINs Brutto-Exposure liegt bei 124,12% per 1. April 2015, vs. 123,76% per 1. Januar 2015