Die Anleger durchlebten im Monatsverlauf ein Wechselbad der Gefühle. Für Euphorie sorgte der Anfang Monat publizierte US-Arbeitsmarktbericht. Ein kurzer, aber heftiger Rücksetzer folgte auf den düsteren konjunkturellen Ausblick des Fed. Ebenfalls auf die Stimmung drückten Meldungen über steigende Covid-19-Infektionsraten. Insgesamt überwog jedoch die Hoffnung auf eine Beschleunigung der wirtschaftlichen Aktivität. Ab Mitte Juli beginnt die Berichterstattung zum Halbjahr. Es könnte zu grösseren Überraschungen als üblich kommen, insbesondere bei der Profitabilität. Stark betroffene Firmen dürften zum Teil Restrukturierungsprogramme ankündigen. Auch befürchten wir, dass die Visibilität tief bleibt. Es ist schwer abschätzbar, ob diese Fakten im Markt eskomptiert sind. Wir erwarten eine anziehende Volatilität, was Gelegenheiten für Portfolioanpassungen mit sich bringt. | 
