BlackRock: Aktueller Blick auf die Märkte Mittwoch, 17. Februar 2021 - 10:14

Jean Boivin (Head BII), Elga Bartsch (Head of Macro Research, BII), Vivek Paul (Senior Portfolio Strategist, BII) und Scott Thiel (Chief Fixed Income Strategist, BII) äussern sich unter anderem zu folgenden Punkten:

• Wir gehen davon aus, dass die Zentralbanken den Anstieg der Renditen vorerst eindämmen werden, doch es besteht das Risiko, dass steigende Schuldenstände und Inflation das Niedrigzinsregime gefährden.

• Steigende Inflationserwartungen haben die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen in die Höhe getrieben, allerdings in geringerem Masse als in der Vergangenheit und im Einklang mit unserer «neuen Nominalzinswelt».

• Die Stimmungsdaten in den USA und Europa könnten Aufschluss über den Status des Neustarts der Wirtschaftstätigkeit inmitten verschärfter Virenbeschränkungen geben.

Dr. Martin Lück, Leiter Kapitalmarktstrategie in Deutschland, der Schweiz, Österreich und Osteuropa bei BlackRock, vertritt folgende Ansichten:

• Die Angst vor der dritten Welle: Bildlich gesprochen könnte, während die Impfstoffe endlich Licht ans Ende des Lockdown-Tunnels gezaubert haben, ebenjener Tunnel aufgrund der Gefahr der Virusmutanten um einiges länger ausfallen als bisher gedacht.

• In Italien hat nun der ehemalige EZB-Präsident Mario Draghi eine Regierung gebildet, deren wichtigste Aufgabe in den nächsten Monaten darin bestehen wird, Italiens Anteil von 209 Mrd. Euro am Covid-Wiederaufbaufonds der EU sinnvoll zum Einsatz zu bringen.

• Selbst wenn der ökonomische Schaden infolge der Pandemie zunächst noch stärker ausfallen könnte als erwartet und die Erholung länger als erhofft auf sich warten lässt, verspricht zumindest die zweite Jahreshälfte 2021 nach wie vor eine Normalisierung. Konsum- und Investitionsnachfrage, die bis dahin aufgestaut blieb, dürfte sich dann Bahn brechen und auf ein vermutlich verknapptes Angebot treffen.