DJE: Ausblick auf China Freitag, 05. März 2021 - 13:30

Ausblick auf China

Von Dr. Ulrich Kaffarnik, DJE-Vorstand und Kapitalmarktstratege

Sehr geehrte Damen und Herren

Pullach/Zürich, 5. März 2021 – Heute begann der Volkskongress in China mit rund 3000 Delegierten. Zu Beginn wurde das Konjunkturziel von mehr als sechs Prozent Wachstum für 2021 herausgegeben. Was ist davon zu halten?

Bemerkenswert ist, dass sich die Konjunktur in China bereits seit dem zweiten Quartal 2020 erholt. Und dies ohne die geld- und fiskalpolitischen Extrem-Massnahmen der Notenbanken und Regierungen in der westlichen Welt. Ein zentraler Grund hierfür ist der schnelle Fortschritt bei der Bekämpfung der Covid-19-Pandemie. So gibt es in China derzeit fast keine Ansteckungen mehr. China hat Covid-19 zwar mir sehr harten Massnahmen, aber eben auch sehr effektiv bekämpft. Aktuell sehen wir nach der sehr guten Verbesserung in den letzten Quartalen eine gewisse Konsolidierung bei den Frühindikatoren. Der wirtschaftliche Aufstieg wird sich aber in etwas ruhigeren Bahnen weiter fortsetzen.

Verbesserungen der chinesischen Märkte

Vielleicht wird nach der sehr guten Erholungsphase der Ökonomie von dem einen oder anderen Kommentator etwas zu viel hineininterpretiert. So kommt China sicherlich beim Umbau bezüglich einer Stärkung der Binnenwirtschaft voran, der Export wird aber noch für eine längere Zeit ein sehr wichtiger Faktor bleiben. Auch ist die Verschuldung der Unternehmen – getrieben durch die staatsnahen Firmen – im internationalen Vergleich überdurchschnittlich hoch. Das könnte sich bei steigenden Zinsen als Belastungsfaktor erweisen. Sehr positiv ist vor allem das Ende letzten Jahres unter der Führung Chinas geschmiedete ASEAN-China-Freihandelsabkommen zu sehen, bei dem auch Japan, Korea, Australien und Neuseeland dabei sind. Dies wird zu einer wirtschaftlichen Stärkung der gesamten Region führen. 

Kein negativer Einfluss absehbar

Bei den Sektoren haben wir derzeit keine speziellen Vorlieben. Wir finden immer wieder interessante Unternehmen sowohl aus der Binnenwirtschaft als auch mit einer starken Exportkomponente.

China ist ohne besondere eigene Stimuli durch die Krise gekommen. Ein negativer Einfluss auf die chinesische Konjunktur könnte deshalb eher dann eintreten, wenn die expansive Geld- und Fiskalpolitik in den USA und Europa zurückgefahren wird. Dies dürfte aber noch einige Zeit dauern.

Über die Dr. Jens Ehrhardt Gruppe 
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Die DJE Kapital AG ist seit 45 Jahren als unabhängige Vermögensverwaltung am Kapitalmarkt aktiv. Das Unternehmen aus Pullach bei München verwaltet mit über 150 Mitarbeitern (davon rund 25 Fondsmanager und Analysten) aktuell über 14,4 Milliarden Euro (Stand: 31.12.2020) in den Bereichen individuelle Vermögensverwaltung, institutionelles Asset Management sowie Publikumsfonds. Zudem bietet die DJE Kapital AG seit 2017 mit Solidvest eine einzeltitelbasierte Online-Vermögensverwaltung an – als digitale Lösung im Rahmen aktiv gemanagter Depots. Das Online-Konzept basiert auf den breiten Kompetenzen in Vermögensverwaltung und Anlagestrategie der DJE Kapital AG – und ermöglicht ein diversifiziertes Portfolio nach individuellem Rendite-Risiko-Profil mit persönlichen Themenschwerpunkten im Aktienbereich. Vorstandsvorsitzender ist Dr. Jens Ehrhardt, sein Stellvertreter Dr. Jan Ehrhardt. Kern des Anlageprozesses und aller Investmententscheidungen ist die FMM-Methode (fundamental, monetär, markt-technisch), welche auf dem hauseigenen, unabhängigen Research basiert. Der Anspruch der DJE Kapital AG ist, ihren Kunden weitsichtige Kapitalmarktexpertise in allen Marktphasen zu bieten. Die DJE Kapital AG gehört zu den Unterzeichnern der „Prinzipien für verantwortungsvolles Investieren" der Vereinten Nationen (UNPRI). Dadurch ist die gesamte Vermögensverwaltung und damit auch Solidvest seit 2018 auf die Einhaltung übergreifender Nachhaltigkeitskriterien wie Umweltschutz und die Einhaltung von Menschenrechten sowie Arbeitsstandards ausgerichtet.