BlackRock: Aktueller Blick auf die Märkte Dienstag, 16. März 2021 - 11:50

Jean Boivin (Head BII), Elga Bartsch (Head of Macro Research, BII), Wei Li (Global Chief Investment Strategist, BII) und Scott Thiel (Chief Fixed Income Strategist, BII) äussern sich unter anderem zu folgenden Punkten:

• Wir nennen drei Gründe, warum wir eher einen starken wirtschaftlichen Neustart als einen normalen Aufschwung sehen und glauben, dass die Märkte dessen Ausmass und Geschwindigkeit immer noch unterbewerten.
• Die Renditen von US-Staatsanleihen erreichen 13-Monats-Hochs. Wir sehen den jüngsten Anstieg der Realrenditen angesichts der Wachstumsaussichten als gerechtfertigt an und bleiben taktisch risikofreudig.
• Nach der Verabschiedung des 1,9 Billionen Dollar schweren US-Fiskalpakets wird sich der Fokus der Anleger auf die Sitzungen der wichtigsten Zentralbanken richten, um deren Reaktion auf die steigenden Renditen abzuwarten.

Dr. Martin Lück, Leiter Kapitalmarktstrategie in Deutschland, der Schweiz, Österreich und Osteuropa bei BlackRock, vertritt folgende Ansichten:

• Insgesamt scheint sich die DACH-Region in einer Phase zu befinden, in der die dritte Infektionswelle Fahrt aufnimmt. Das ist besonders gefährlich, weil das Impfen hinter anderen Teilen der Welt zurückhängt. Mit Erstimpfungen von nur 7,3% der Bevölkerung in Deutschland (Schweiz 7,7%, Österreich 7,9%) wird der wirtschaftliche Neustart später stattfinden können als etwa in den USA (Erstimpfquote 21%) oder Grossbritannien (35%).
• Zweifel bleiben allenfalls an der Dauerhaftigkeit der Beliebtheit von Value-Aktien. Es ist nicht nur die verzögerte wirtschaftliche Erholung Europas gegenüber anderen Teilen der Welt, welche diesbezüglich Anlass zur Vorsicht gibt. Zum zweiten ist da die Wette auf weiter steigende Zinsen, die implizit hinter einer Überbetonung von Value steckt.
• Die EZB legte letzte Woche mit ihrer Ankündigung, Anleihekäufe im Rahmen des Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) „signifikant" auszuweiten, die Latte hoch für die US-Fed, welche in dieser Woche tagt. Gut möglich, dass Fed-Chairman Jerome Powell, dessen Bekenntnis zu niedrigen Zinsen der Markt bisher als eher lauwarm beurteilt hat, hier deutlich nachlegt.