An den globalen Aktienmärkten hat sich der Aufwärtstrend weiter fortgesetzt. Die Zuversicht der Anleger ist zu einem grossen Teil auf überzeugende US-Konjunkturdaten zurückzuführen. Daneben sorgen die Notenbanken mit ihrer anhaltend lockeren Geldpolitik in Kombination mit üppig ausgestatteten Konjunkturprogrammen für ein freundliches Umfeld. Die produzierenden Firmen kämpfen mit steigenden Einkaufspreisen. Früher oder später werden diese Kosten dem Konsumenten überwälzt. Die entscheidende Frage ist, ob damit eine Lohn-Preis-Spirale losgetreten wird. Dies würde zu höheren Inflationserwartungen und einem Zinsanstieg führen. Die bisherigen Berichte zum ersten Quartal lagen deutlich über den Erwartungen. Der Markt quittierte die starken Zahlen jedoch häufig mit tieferen Kursen. Offensichtlich scheint inzwischen viel Positives eskomptiert. | 
