ThirdYear Capital: Kehrtwende bei den Inflationsraten? Mittwoch, 18. Mai 2022 - 07:19

ThirdYear Capital: Kehrtwende bei den Inflationsraten?

Sehr geehrter Herr Guglielmetti

München/Walchwil, 18. Mai 2022

Makro-Kommentar – Mai 2022

Von Markus Rossner, Gründer und Geschäftsführer von ThirdYear Capital

Die anhaltende Schwäche der Finanzmärkte wird vermehrt von Risiken für die Konjunktur verursacht, die derzeit einer dreifachen Straffung ausgesetzt ist. Zum einen läuft bereits das gesamte Jahr die Inflationsbekämpfung wichtiger Zentralbanken, die sich in höheren Zinserwartungen ausdrückt. Nachfrage und Angebot wieder in Einklang zu bringen, wird wegen folgender Entwicklungen noch zusätzlich erschwert: Der Krieg in der Ukraine sorgt vor allem in Europa für ein geringeres Angebot an Rohstoffen. Und seit einigen Wochen reduziert auch noch die Covid-Bekämpfung in China die Produktion und Lieferung von Konsumgütern. Falls dieses riskante Szenario über längere Zeit andauert, würde das Rezessionsrisiko deutlich ansteigen. Eine Abschwächung der Konjunktur über alle wichtigen Wirtschaftsregionen hinweg wird bereits von Wachstumsdaten und –indikatoren bestätigt. 

Chance auf verbesserte Marktrenditen
Für Hoffnung sorgen vereinzelt US-Inflationsdaten: Der „Trimmed-Mean" wird von der Fed besonders beachtet. Er zielt auf eine robuste Schätzung der Kerninflation ab und hat sich in der monatlichen Berechnung seit Januar bereits mehr als halbiert. Er steht derzeit bei 3,1 Prozent. Auch der Konsumentenpreisindex bestätigt einen möglichen Wendepunkt, vor allem bei einer Betrachtung der diskretionären Konsumgüterpreise. Eine weitere Verbesserung von diesem Niveau würde den Bedarf an fortgesetzter geldpolitischer Straffung reduzieren. Im zweiten Halbjahr besteht deshalb die Chance auf verbesserte Marktrenditen. Dies gilt über die meisten Anlageklassen hinweg. 

Über ThirdYear Capital
Die Third Year GmbH ist bankenunabhängiger Anbieter „quantamentaler" Makro-Strategie und Fondsberater des ART Global Macro (UCITS) Fonds. Das Team vereint langjährige Global Macro-Research und Investment Erfahrung bei einem führenden alternativen Asset Manager mit akademischer Präzision. Die Firma nutzt Daten und Technologien, um ein tiefes Verständnis der Volkswirtschaft systematisch und in Echtzeit auf liquide Anlageklassen anzuwenden. Das Unternehmen mit Sitz in München begann im Jahr 2015 mit der Strategie-Entwicklung und der Publikation ökonomischer Analysen. Seitdem wurde die systematische Anwendung der Strategie stetig optimiert. Weitere Informationen unter www.third-year.com.