Warum gewinnt Private Debt zunehmend an Aufmerksamkeit? / Amundi Investment Institute Donnerstag, 11. September 2025 - 10:38

Sehr geehrte Damen und Herren

Während sich viele traditionelle Banken aus den Kreditmärkten zurückziehen, wird Private Debt für Investoren immer wichtiger und scheint eine entstandene Lücke zu füllen. Experten gehen davon aus, dass die weltweiten Vermögenswerte in Private Debt von heute knapp 2 Mrd. USD auf 3,5 Mrd. USD bis 2028 ansteigen werden. Private Debt bietet höhere Renditen als Public Debt und reagiert weniger empfindlich auf kurzfristige Marktschwankungen. Jean Baptiste Berthon, Senior Investment Strategist am Amundi Investment Institute, und Thierry Valliere, Global Head of Private Debt bei Amundi, analysieren die Chancen und Risiken von Anlagen in Private Debt. Wir haben die Kernaussagen von „Private Debt at a turning point: Risks and Opportunities as the Industry scales up“ für Sie übersetzt und wünschen Ihnen eine aufschlussreiche Lektüre.

Schöne Grüsse

Anette Walker

Von Jean Baptiste Berthon, Amundi Investment Institute, und Thierry Valliere, Amundi

Warum gewinnt Private Debt zunehmend an Aufmerksamkeit?

Private Debt befindet sich in einer interessanten, aber auch kritischen Phase. Die Wachstumsprognosen sind gut, die Zuflüsse steigen, dagegen stehen die Herausforderungen wie zunehmender Wettbewerb, notwendige Anpassungen für Retail-Kunden und eine sich verändernde Regulierungslandschaft. Aber gesamt genommen sieht sich die Branche gut positioniert, um weiter stark zu wachsen.

Private Debt bietet alternative Performance-Treiber

Private Debt bietet in der Regel höhere Renditen als Public Debt, was zum Teil auf die Illiquiditätsprämie zurückzuführen ist, aber auch auf das Expertenwissen, das für den Zugang, die Quelle und die Strukturierung dieser Kredite erforderlich ist. Darüber hinaus finanziert Private Debt häufig kleinere und mittelgroße Unternehmen mit begrenztem Zugang zu den Kapitalmärkten, die ein attraktives Risiko-Rendite-Profil bieten können und weniger Wettbewerb unter den Kreditgebern ausgesetzt sind. Dies schafft Möglichkeiten für höhere Renditen und günstigere Konditionen.

Darüber hinaus halten die Anleger Private-Debt-Fonds in der Regel bis zur Fälligkeit und konzentrieren sich eher auf Cashflows als auf Marktpreisschwankungen und sind so weniger anfällig für kurzfristige Volatilitäten.

Im Gegensatz zu den Public Markets, an denen die Bedingungen relativ standardisiert sind, sind die Verträge für Private Debt oft maßgeschneidert. Diese Flexibilität kann zu einem stärkeren Kreditschutz und stabileren Cashflows führen, als dies bei Public Debt der Fall ist. Viele Private Debt-Titel sind außerdem variabel verzinst und haben eine Basiszinsuntergrenze, was eine natürliche Absicherung gegen steigende Zinsen und Inflation darstellt.

Aufgrund von Unterschieden in der Liquidität, den Schuldnerprofilen und den Preisbildungsmechanismen weist Private Debt nur eine begrenzte Korrelation mit Public Debt auf, was die Anlagen zu attraktiven Diversifizierungsinstrumenten innerhalb von festverzinslichen Portfolios macht.

Private vs. Public Debt: Konvergenz, aber weiterhin unterschiedlich

Obwohl sich Private- und Public Debt-Titel in Bezug auf Struktur, Liquidität und Anlegerbasis unterscheiden, haben die jüngsten Marktentwicklungen zu einer gewissen Konvergenz zwischen den beiden geführt. Da die Investoren nach diversifizierten Lösungen für festverzinsliche Wertpapiere suchen und verschiedene Finanzierungsmöglichkeiten ausloten, werden die Grenzen zwischen Public und Private Debt immer weniger deutlich, obwohl sich die Verhaltensweisen nach wie vor weitgehend unterscheiden.

Die allmähliche Verlagerung lässt sich aber mit einem Blick auf den Gesamtmarkt gut erkennen: Institutionelle Investoren, insbesondere Pensionsfonds und Versicherungsgesellschaften, verstärken die Kreditinvestitionen und unterscheiden weniger zwischen Public und Private Optionen. Sie haben in der Regel einen langfristigen Anlagehorizont und einen geringen Liquiditätsbedarf.

Steigendes Privatanlegerinteresse wird komplexe Anpassungen auslösen

In Zukunft werden mehr Retail-Investoren in Private Debt-Lösungen investieren. Dafür muss die Branche sich weiterentwickeln und neue Produkte und Strukturen schaffen, die auf die Bedürfnisse von Retail-Investoren zugeschnitten sind. Dazu gehören unter anderem Evergreen-Fonds, die Entwicklung eines Sekundärmarktes, niedrigere Mindestanlagebeträge sowie eine verbesserte Berichterstattung.  Auch bei den regulatorischen Vorgaben wird es viel Bewegung geben: Die Aufsichtsbehörden könnten neue Rahmenwerke entwickeln, um Anlegerinnen und Anleger zu schützen und gleichzeitig den Zugang zu alternativen Investments zu fördern.

Private Debt am Scheideweg

Konjunkturell profitiert Private Debt von stabileren Kreditbedingungen, ist aber auch mit Schocks wie Handelskriegen oder geopolitischen Risiken konfrontiert. Da die Portfoliodiversifizierung immer schwieriger wird, wird die Nachfrage nach Private Debt weiter steigen. Aber dieses Wachstum muss durch die Erschließung neuer Möglichkeiten in verschiedenen Regionen und Sektoren gesteuert werden. Perspektivisch gesehen eröffnet die aktuelle Entwicklung viele Chancen für Private Debt: Von der steigenden Wahrnehmung in der Breite über KI-gestützte Innovationen bis hin zu globaler Expansion.

Quelleninformationen und weitere Angaben finden Sie im Thematic Paper „Private Debt at a turning point: Risks and Opportunities as the Industry scales up“ sowie im Amundi Research Center.

Rechtliche Hinweise: Sofern nicht anders angegeben, stammen alle Informationen in diesem Dokument von Amundi Asset Management und sind Stand 1. September 2025 (Veröffentlichung des Research). Die in diesem Dokument vertretenen Einschätzungen der Entwicklung von Wirtschaft und Märkten sind die gegenwärtige Meinung des Amundi Asset Management. Diese Einschätzungen können sich jederzeit aufgrund von Marktentwicklungen oder anderer Faktoren ändern. Es ist nicht gewährleistet, dass sich Länder, Märkte oder Sektoren so entwickeln wie erwartet. Diese Einschätzungen sind nicht als Anlageberatung, Empfehlungen für bestimmte Wertpapiere oder Indikation zum Handel im Auftrag bestimmter Produkte des Amundi Asset Management zu sehen. Es besteht keine Garantie, dass die erörterten Prognosen tatsächlich eintreten oder dass sich diese Entwicklungen fortsetzen.